第三季度過去，部分公司已經(jīng)曬出了他們的第三季度財報，這些財報中隱藏了什么信息呢?說明了什么呢?從中能讀出哪些背后的行業(yè)信息呢?今天我們來初步地瞧一瞧。
新聞一：
10月19日，紅寶麗(002165)發(fā)布2017年三季報，公司2017年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入16.72億元，同比增長27.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5470.71萬元，同比下降26.57%，公司每股收益為0.09元。
我們看一下紅寶麗的各個產(chǎn)品對收入的貢獻(xiàn)：
紅寶麗的主要收入貢獻(xiàn)產(chǎn)品為兩個品種，硬泡聚醚和異丙醇胺。我們可以看到紅寶麗的營業(yè)收入是同比增長的，但是凈利潤卻是同比下降的。那么是什么原因?qū)е铝诉@個矛盾呢?答案就是這兩個產(chǎn)品的原料——環(huán)氧丙烷。
行業(yè)內(nèi)的人士眾所周知，今年環(huán)氧丙烷的平均價格高于去年，價格高的具體原因在我們公眾號往期的分析中也都提到過。而目前紅寶麗的環(huán)氧丙烷都依賴于外采，這造成了產(chǎn)品成本的上升。
伴隨原料漲價帶來的是下游產(chǎn)品的漲價，例如聚醚產(chǎn)品今年的平均價格也高于去年。這在一定程度上解釋了紅寶麗的營業(yè)收入為什么同比是增長的——因為單價漲了。
然而增長的利潤中，紅利的大頭在環(huán)氧丙烷手中。下面我們來看另一則新聞。
新聞二：
截至10月23日，山東30家上市公司披露了三季報，凈利潤增幅在300%以上的4家。其中，昨日(10月22日)晚間發(fā)布三季報的濱化股份(601678)1-9月實現(xiàn)凈利潤5.60億元，同比增幅300.82%，業(yè)績增幅目前排在博匯紙業(yè)(600966)、北訊集團(tuán)(002359)、軟控股份(002073)之后。
伴隨凈利潤增幅而來的，是大家對這家公司的好奇度：
新聞三：
10月22日，濱化股份(601678)發(fā)布2017年三季報，公司2017年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入45.87億元，同比增長36.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.60億元，同比增長300.82%，公司每股收益為0.47元。公司表示，(1)公司主導(dǎo)產(chǎn)品燒堿、環(huán)氧丙烷、三氯乙烯價格較去年同期均有一定幅度的上漲，特別是燒堿產(chǎn)品本期市場形勢較好，燒堿市場價格持續(xù)上漲;受周邊部分同行業(yè)廠商因環(huán)保原因關(guān)停等因素影響，燒堿產(chǎn)品市場供應(yīng)量減少，在一定程度上助推了燒堿價格的上行。同時，主要原材料價格漲幅有限，燒堿、環(huán)氧丙烷產(chǎn)品保持著較高的毛利率;氯氣市場價格維持負(fù)價格(倒貼)，公司下游耗氯裝置將公司產(chǎn)生的氯氣全部消化，公司的裝置配套優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。(2)去年同期子公司榆林濱化綠能有限公司計提了較大額度的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對去年同期公司凈利潤影響較大。
營業(yè)收入同比增長36.8%，然而凈利潤卻增長了300%!這其中必然有一部分要歸功于去年同期子公司榆林濱化綠能有限公司計提的較大額度的固定資產(chǎn)減值活動。這部分占比多少呢，我們對比一下前兩期的財報就清楚了。
前兩期的凈利潤增幅仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出收入增幅。好了，現(xiàn)在我們知道了，原來各個產(chǎn)品對收入的貢獻(xiàn)才是真理：
今年燒堿形勢確實不錯，然而氯堿中的“氯”卻一直是倒貼的。倒貼額度高的時候也會每噸倒貼1000元以上。
所以我們還是請出自帶光環(huán)上場的環(huán)氧丙烷。對濱化的收入貢獻(xiàn)了約6成的環(huán)氧丙烷功不可沒。 由此可見，今年環(huán)氧丙烷的形式確實很好啊。
