2023年7月31日——伊士曼化工公司（NYSE：EMN）發(fā)布2023年第二季度財務(wù)報告。
● 盡管市場需求持續(xù)疲軟，但嚴(yán)格的定價策略、下降的可變成本與成本控制措施促使盈利持續(xù)大幅改善
● 持續(xù)推進超過2億美元（扣除通脹）的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化項目
● 第二季度運營現(xiàn)金流強勁，通過積極的去庫存措施繼續(xù)朝2023全年現(xiàn)金流目標(biāo)邁進
伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官Mark Costa表示：“我們的第二季度財務(wù)業(yè)績較第一季度有顯著提升，這反映了我們在定價方面持續(xù)展現(xiàn)的卓越商業(yè)模式的優(yōu)勢，以及原材料和能源成本下降帶來的有利影響。第二季度，全球經(jīng)濟環(huán)境依舊嚴(yán)峻，主要原因在于耐用消費品和樓宇與建筑等終端市場的基本需求疲軟。此外，客戶的去庫存趨勢在多個終端市場仍在繼續(xù)。在這一持續(xù)嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境中，我們堅持做好可控之事，包括定價策略、成本削減和營運資本管理。我們對伊士曼業(yè)務(wù)組合的韌性與強勁現(xiàn)金流增長的可持續(xù)性依然充滿信心。循環(huán)經(jīng)濟項目的順利進展也讓我們備受鼓舞，位于田納西州金斯波特的甲醇分解裝置計劃在年末投產(chǎn)并創(chuàng)造營收?！?
2023年第二季度與2022年第二季度的綜合財務(wù)業(yè)績對比
銷售收入下滑17%，原因在于銷量/產(chǎn)品組合下降15%。
大部分產(chǎn)品線的銷量/產(chǎn)品組合下降主要是由于耐用消費品、樓宇與建筑、農(nóng)業(yè)與醫(yī)療等多個終端市場的基本需求持續(xù)疲軟，以及客戶持續(xù)的去庫存趨勢。汽車市場的增長，尤其是對高端產(chǎn)品的需求上升，部分抵消了這一疲軟趨勢的影響。在纖維和特種材料業(yè)務(wù)實施的提價策略成效顯著，緩解了原材料、能源與分銷成本大幅上漲帶來的壓力。
息稅前利潤下滑的原因在于銷量/產(chǎn)品組合下降、包括去庫存措施在內(nèi)的產(chǎn)能利用率下降、養(yǎng)老金費用增加與匯率的不利影響?？勺兂杀镜南陆瞪w過了銷售價格的下降，部分抵消了這些不利影響。
2023年第二季度與2022年第二季度各業(yè)務(wù)的業(yè)績對比
特種材料 -銷售價格上漲3%，但銷量/產(chǎn)品組合下降15%，導(dǎo)致銷售收入下降13%。
特種塑料銷量/產(chǎn)品組合下降的原因在于持續(xù)的需求疲軟與客戶的去庫存趨勢加劇，尤其是在耐用消費品、醫(yī)療與消費品終端市場。汽車市場的強勁需求特別是電動汽車業(yè)務(wù)的增長推動了高端產(chǎn)品的銷量，提升了高級中間膜的產(chǎn)品組合，部分抵消了特種塑料銷量/產(chǎn)品組合下降的不利影響。以高級中間膜為首的產(chǎn)品銷售價格上漲主要源于較高的通脹水平。
息稅前利潤下滑的原因在于銷量/產(chǎn)品組合下降、包括去庫存措施在內(nèi)的產(chǎn)能利用率下降與匯率的不利影響。銷售價格的小幅上漲與可變成本的下降部分抵消了這些因素的不利影響。
添加劑及功能材料 - 銷量/產(chǎn)品組合下降14%，銷售價格下降5%，導(dǎo)致銷售收入下降19%。
該業(yè)務(wù)銷量/產(chǎn)品組合下降的原因在于需求疲軟，尤其是樓宇與建筑終端市場，以及農(nóng)業(yè)終端市場的客戶去庫存趨勢。航空液壓油業(yè)務(wù)的持續(xù)復(fù)蘇部分抵消了這些不利影響。銷售價格下降的主要原因是護理添加劑業(yè)務(wù)的成本轉(zhuǎn)嫁協(xié)議。
息稅前利潤下滑的原因在于銷量/產(chǎn)品組合下降與產(chǎn)能利用率下降。可變成本的下降蓋過了銷售價格的下降，部分抵消了這些不利影響。
纖維 – 銷售價格上漲32%，推動銷售收入增加33%。
醋酸纖維絲束的銷售價格大幅上漲的主要原因在于行業(yè)產(chǎn)能利用率的上升與原材料、能源和分銷價格的上漲。
息稅前利潤增加的主要原因在于銷售價格上漲使息稅前利潤率恢復(fù)至可接受的績效水平，促進了利潤率的回升。
化學(xué)中間體 – 銷量/產(chǎn)品組合下降22%，銷售價格下滑11%，銷售收入下降33%。
增塑劑與烯烴類銷量/產(chǎn)品組合下滑的主要原因在于樓宇與建筑、耐用消費品與工業(yè)等終端市場的需求持續(xù)疲軟與客戶的去庫存趨勢。此外，去年同期由于競爭對手停工，導(dǎo)致乙酰基產(chǎn)品供不應(yīng)求，帶動銷量/產(chǎn)品組合強勢增長。銷售價格下滑主要由于原材料價格下跌。
息稅前利潤下降的主要原因在于銷量/產(chǎn)品組合下滑與利差縮?。ǜ哂谌ツ晖诘闹卸嗡剑?。
現(xiàn)金流
2023年第二季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金為4.1億美元，去年同期為2.45億美元。2023年第二季度，公司通過股息和股份回購向股東返還1.44億美元。2023年可用現(xiàn)金將優(yōu)先用于有機增長型投資、支付季度分紅、補強收購、股份回購（以抵消股份稀釋）和減少凈負債。
2023年展望
談及對2023年全年的展望時，Costa表示：“盡管全球經(jīng)濟充滿挑戰(zhàn)，我們在上半年依然取得了穩(wěn)健的業(yè)績。面對持續(xù)不確定的外部環(huán)境，我們堅持做好可控之事，包括堅持嚴(yán)格的定價策略，并壓低原材料、能源與分銷成本，促進利潤率回升，以展現(xiàn)我們卓越商業(yè)模式的優(yōu)勢。此外，我們將繼續(xù)執(zhí)行成本削減計劃，旨在將全年制造、供應(yīng)鏈與非制造成本降低2億美元（扣除通脹）。展望下半年，我們預(yù)計汽車、航空與其他部分市場將繼續(xù)小幅改善。然而，我們已下調(diào)了需求增長預(yù)期，預(yù)計眾多終端市場的基本需求將與上半年持平?？紤]到需求回升有限，我們預(yù)計客戶的去庫存趨勢仍將持續(xù)，但幅度將有所下降。為了在此環(huán)境中優(yōu)先保障現(xiàn)金流，我們正采取措施有效削減庫存。這一舉措加上需求預(yù)期下調(diào)，將導(dǎo)致下半年的產(chǎn)能利用率下降，對盈利將產(chǎn)生不利影響。基于上述形勢與現(xiàn)有措施，我們預(yù)計2023年下半年的調(diào)整后每股盈利將略低于上半年，全年每股盈利將介于6.50美元與7.00美元之間。此外，我們?nèi)匀活A(yù)計在2023年實現(xiàn)14億美元的運營現(xiàn)金流?！?
