近期，中美關(guān)稅政策的調(diào)整猶如一顆投入膠粘劑行業(yè)湖面的石子，激起層層漣漪。這一政策變動(dòng)對(duì)膠粘劑行業(yè)的影響正逐步顯現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)也紛紛做出應(yīng)對(duì)舉措。

一、中美關(guān)稅政策變動(dòng)情況

今年以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)膠粘帶產(chǎn)品的關(guān)稅歷經(jīng)多次調(diào)整。在 2019 年加征 25% 的基礎(chǔ)上，今年 3 月加征 20%，近期再度加征 34%，累計(jì)加征幅度已達(dá) 79%。同時(shí)，美國(guó)對(duì)越南膠粘帶產(chǎn)品加征 46% 的關(guān)稅，對(duì)馬來(lái)西亞加征 24%。這種頻繁且幅度較大的關(guān)稅調(diào)整，旨在通過(guò)貿(mào)易政策手段影響進(jìn)口產(chǎn)品的成本與市場(chǎng)爭(zhēng)力，進(jìn)而對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈進(jìn)行重塑。

二、對(duì)膠粘劑行業(yè)的影響

（一）成本層面

1. 原材料成本上升

膠粘劑生產(chǎn)高度依賴多種化工原材料，其中部分原材料需從美國(guó)進(jìn)口。關(guān)稅增加使得進(jìn)口原材料成本大幅上漲。例如，一些特殊的樹(shù)脂、助劑等關(guān)鍵原料，企業(yè)需支付更多資金用于采購(gòu)，直接擠壓了利潤(rùn)空間。若企業(yè)無(wú)法及時(shí)將這部分成本轉(zhuǎn)嫁，將面臨盈利能力下降的困境。

2. 運(yùn)輸成本增加

貿(mào)易政策變動(dòng)引發(fā)物流航線調(diào)整、運(yùn)輸需求變化等，導(dǎo)致運(yùn)輸費(fèi)用上升。膠粘劑產(chǎn)品無(wú)論是原材料的輸入還是成品的輸出，運(yùn)輸成本的增加都使得企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)一步提高。這種成本的上升具有連鎖反應(yīng)，可能導(dǎo)致企業(yè)在定價(jià)、市場(chǎng)策略等多方面做出調(diào)整。

（二）市場(chǎng)層面

1. 需求波動(dòng)

對(duì)于直接出口美國(guó)市場(chǎng)的膠粘劑企業(yè)而言，關(guān)稅的大幅增加使產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降。美國(guó)客戶可能會(huì)因價(jià)格因素減少對(duì)中國(guó)膠粘劑產(chǎn)品的采購(gòu)，轉(zhuǎn)向其他國(guó)家或地區(qū)的供應(yīng)商。例如，一些原本大量從中國(guó)進(jìn)口建筑用膠粘劑的美國(guó)建筑商，可能會(huì)尋求東南亞、歐洲等地的替代產(chǎn)品，這將直接影響中國(guó)膠粘劑企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的份額，進(jìn)而影響企業(yè)的整體營(yíng)收。

2. 競(jìng)爭(zhēng)格局改變

在關(guān)稅壓力下，部分企業(yè)為維持市場(chǎng)份額可能會(huì)選擇降價(jià)銷售，這將引發(fā)行業(yè)內(nèi)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。同時(shí)，那些具有成本優(yōu)勢(shì)、能夠快速調(diào)整供應(yīng)鏈的企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。一些企業(yè)通過(guò)在海外設(shè)廠，避開(kāi)高額關(guān)稅，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸發(fā)生變化。

（三）供應(yīng)鏈層面

1. 供應(yīng)鏈重構(gòu)

為應(yīng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)開(kāi)始積極重構(gòu)供應(yīng)鏈。一方面，部分企業(yè)加速在海外布局生產(chǎn)基地，如在東南亞、墨西哥等地設(shè)廠，以降低關(guān)稅成本。另一方面，企業(yè)加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的合作，提高原材料本地化采購(gòu)比例，減少對(duì)進(jìn)口原材料的依賴，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與韌性。

2. 庫(kù)存管理挑戰(zhàn)

關(guān)稅政策的不確定性使得企業(yè)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)原材料和產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，給庫(kù)存管理帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。若庫(kù)存過(guò)多，可能面臨產(chǎn)品貶值風(fēng)險(xiǎn)；若庫(kù)存不足，又可能影響正常生產(chǎn)與交付，導(dǎo)致客戶流失。企業(yè)需要更加精準(zhǔn)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)與庫(kù)存管理策略來(lái)應(yīng)對(duì)這一復(fù)雜局面。

三、膠粘劑企業(yè)回應(yīng)

（一）永冠新材

永冠新材在回應(yīng)投資者關(guān)于關(guān)稅問(wèn)題時(shí)表示，公司直接出口美國(guó)的業(yè)務(wù)占總收入的比例約 4%，占比較低，本輪中美貿(mào)易關(guān)稅摩擦對(duì)公司整體業(yè)務(wù)的影響較小。同時(shí)，針對(duì)全球化貿(mào)易政策的不確定性，公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其海外工廠在美國(guó)業(yè)務(wù)上相較于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能具備關(guān)稅優(yōu)勢(shì)，并且海外工廠還可以服務(wù)墨西哥、巴基斯坦等其他對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅或反傾銷稅的國(guó)家。公司將持續(xù)密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易政策的變化，并積極采取應(yīng)對(duì)措施。

（二）漢高集團(tuán)

全球膠粘劑行業(yè)龍頭漢高集團(tuán)于 4 月 3 日宣布，自 2025 年 5 月 1 日起調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。這一漲價(jià)決定主要源于 “原材料、環(huán)保及物流成本持續(xù)攀升”，且明確既有訂單若交貨日期在 5 月 1 日后，也將執(zhí)行新價(jià)格。事實(shí)上，早在 2025 年年初，漢高就因宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、受貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、市場(chǎng)面臨持續(xù)通貨膨脹壓力、能源價(jià)格歷史性上漲以及勞動(dòng)力成本不斷上升等因素，對(duì)公司產(chǎn)品組合中的選定產(chǎn)品進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，于 1 月 10 日生效。此次漲價(jià)可能觸發(fā)相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跟進(jìn)，對(duì)下游依賴漢高粘合劑的企業(yè)，如汽車制造、電子設(shè)備組裝等行業(yè)，將帶來(lái)成本激增的挑戰(zhàn)。

（三）瓦克化學(xué)

繼漢高集團(tuán)（Henkel）于4月初宣布漲價(jià)后，全球有機(jī)硅及聚合物巨頭瓦克化學(xué)（Wacker）于4月9日跟進(jìn)調(diào)價(jià)，自5月1日起上調(diào)歐美市場(chǎng)乳液及可再分散乳膠粉價(jià)格。兩大行業(yè)龍頭的集體行動(dòng)，標(biāo)志著涂料及化工產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷成本傳導(dǎo)與供應(yīng)鏈重構(gòu)的雙重沖擊。

瓦克化學(xué)稱，自 2025 年 5 月 1 日起，若現(xiàn)有客戶合同允許，瓦克將上調(diào)其在歐洲和美國(guó)生產(chǎn)的乳液及可再分散乳膠粉價(jià)格，最高提價(jià)幅度可達(dá) 5%。這一價(jià)格調(diào)整背后，原材料及物流成本的持續(xù)攀升是主要推動(dòng)因素。

據(jù)了解，瓦克聚合物基于醋酸乙烯酯和醋酸乙烯酯共聚物及三元共聚物制造的粘合劑和添加劑，廣泛應(yīng)用于建筑化學(xué)品、涂料和表面涂層、粘合劑、密封劑、地毯應(yīng)用和無(wú)紡布，以及基于可再生資源的纖維復(fù)合材料和聚合物材料等多個(gè)領(lǐng)域。其產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整，無(wú)疑將對(duì)下游涂料行業(yè)產(chǎn)生一定程度的影響。

瓦克化學(xué)總部位于德國(guó)，是一家全球運(yùn)營(yíng)的特種化學(xué)品公司，被譽(yù)為硅化學(xué)和乙烯基聚合物領(lǐng)域的專家。瓦克為100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)供應(yīng)3000多種產(chǎn)品，大部分產(chǎn)品基于無(wú)機(jī)原料，產(chǎn)品幾乎覆蓋所有重要行業(yè)，無(wú)論是化妝粉底，還是太陽(yáng)能電池，下至瓷磚膠粘劑一應(yīng)俱全。最重要的客戶行業(yè)是汽車、建筑化工、半導(dǎo)體、消費(fèi)品、醫(yī)療技術(shù)、制藥及光伏產(chǎn)業(yè)。

四、總結(jié)與展望

中美關(guān)稅政策的調(diào)整對(duì)膠粘劑行業(yè)的影響是全方位且深遠(yuǎn)的。從企業(yè)公告來(lái)看，不同企業(yè)因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)布局的差異，受關(guān)稅政策的影響程度也各不相同。

對(duì)于膠粘劑行業(yè)而言，短期內(nèi)企業(yè)需在成本控制、市場(chǎng)開(kāi)拓、供應(yīng)鏈優(yōu)化等方面積極應(yīng)對(duì)，以緩解關(guān)稅政策帶來(lái)的沖擊。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)將加速整合與升級(jí)，企業(yè)需要不斷提升技術(shù)創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品附加值，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，增強(qiáng)自身在復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。行業(yè)從業(yè)者需持續(xù)關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，把握市場(chǎng)變化帶來(lái)的機(jī)遇，共同推動(dòng)膠粘劑行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。