慕思股份發(fā)布2024年報：全年營收56.03億元，歸母凈利潤7.67億元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。在房地產(chǎn)周期調(diào)整與消費需求分化的雙重壓力下，慕思以“強本固基+海外突圍”戰(zhàn)略實現(xiàn)逆勢增長，并通過AI技術(shù)迭代與政策紅利釋放，構(gòu)建起“國內(nèi)+海外”“智能+健康”的雙增長引擎。
2024韌性增長：國內(nèi)筑基、海外破局，雙線驅(qū)動營收增長
國內(nèi)市場：渠道深化+產(chǎn)品創(chuàng)新，穩(wěn)住基本盤
渠道端：構(gòu)建“經(jīng)銷為主，直營、直供、電商”全渠道網(wǎng)絡(luò)，線下門店突破5400家，進駐核心商圈；2024年電商營收10.93億元，同比增長6.04%，線上引流、線下體驗的協(xié)同效應(yīng)凸顯。
產(chǎn)品端：床墊業(yè)務(wù)營收26.79億元，同比增長3.78%，研發(fā)投入持續(xù)加碼。2024年研發(fā)投入2.05億元，同比增長10.51%。3月首發(fā)搭載“潮汐科技”AI睡眠算法的T11 PRO床墊，通過壓力分布、體動監(jiān)測等12項參數(shù)動態(tài)調(diào)節(jié)，打造“千人千面”的智能睡眠解決方案。
海外市場：精準(zhǔn)布局+跨境電商，開辟第二增長極
線下零售：覆蓋澳洲、歐洲、新加坡等19國，高端床墊市場份額持續(xù)提升；
跨境電商：深耕亞馬遜、沃爾瑪?shù)绕脚_，拓展TikTok、SHEIN等新興渠道，2024年境外營收1.55億元，同比激增61.07%，在東南亞市場，高端床墊產(chǎn)品份額持續(xù)提升。
政策紅利賦能：以舊換新激活消費，數(shù)智化升級搶占先機
2024年“兩新政策”推動家居消費回暖，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，家具類零售額同比增長3.6%。慕思作為軟體家居龍頭，通過“總部線索商機平臺”全年支持線索運營超124萬條，同比增長313%；建設(shè)“國補煥新活動平臺”實現(xiàn)線上訂單閉環(huán)，前三季度在寧波、東莞、西安等12城落地以舊換新活動，拉動門店業(yè)績顯著增長。
慕思在政策補貼基礎(chǔ)上疊加企業(yè)福利，雙十一期間推出“政府+慕思”雙重補貼，舊床墊換新最高可省數(shù)千元。2024年11月前，全國1200余家經(jīng)銷商以舊換新政策覆蓋率超50%，直接帶動高端床墊銷量提升。
2025前瞻布局：AI技術(shù)+全球化，錨定智能家居萬億賽道
2025年，慕思加速推進11項智能睡眠技術(shù)研發(fā)：AI智能柔性溫控床墊：通過溫感材料與算法聯(lián)動，實現(xiàn)睡眠環(huán)境動態(tài)調(diào)節(jié)；睡眠狀態(tài)感應(yīng)床墊：集成腦電波監(jiān)測技術(shù)，預(yù)警潛在健康風(fēng)險；睡感定制化床墊：基于大數(shù)據(jù)分析用戶體型、睡眠習(xí)慣，生成個性化支撐方案。
3月首發(fā)T11+床墊，搭載第三代壓電陶瓷傳感器與潮汐算法2.0，將睡眠監(jiān)測精度提升，并接入智能家居生態(tài)，支持語音控制、環(huán)境聯(lián)動等功能。
2025年“兩新政策”加碼智能家居補貼，國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度家具零售額同比增長15.9%。
機構(gòu)研判：AI賦能+政策加持，慕思進入“戴維斯雙擊”周期
中金公司研報指出，慕思通過自主研發(fā)的潮汐算法構(gòu)建技術(shù)壁壘，2025年計劃新增智能家居直營店布局，憑借其在AI及主業(yè)的堅實支撐，認(rèn)為有望實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)健攀升。
隨著政策紅利釋放、消費升級加速，慕思有望在智能家居賽道復(fù)制高端床墊的成功路徑，成為健康消費領(lǐng)域的“中國樣本”。
