今年迄今，當(dāng)安邦波瀾起伏的海外酒店資產(chǎn)并購(gòu)消息持續(xù)占據(jù)頭條之時(shí)，中資正以更快的步伐并購(gòu)海外的科技類標(biāo)的。
據(jù)mergermarket并購(gòu)市場(chǎng)資訊供應(yīng)商向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提供的數(shù)據(jù)來看，2016年迄今中資海外并購(gòu)科技類交易已達(dá)16宗，涉及金額近80億美元。從歷史數(shù)據(jù)來看，近5年來，中資海外并購(gòu)科技類標(biāo)的的交易呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。
“從行業(yè)的分布來看，科技、化工、工業(yè)制造的交易名列前茅，這顯示了中國(guó)企業(yè)在政府推動(dòng)中國(guó)制造2025，鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)下，正在積極從海外市場(chǎng)尋找全球領(lǐng)先的技術(shù)?！眒ergermarket分析師王一青對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
對(duì)于中資集中出海并購(gòu)科技類標(biāo)的，華山資本的主管合伙人楊鐳認(rèn)為該現(xiàn)象背后有三大成因。
“目前，中企正在通過跨境并購(gòu)科技企業(yè)以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的升級(jí)。過去三十年由人口紅利、政策扶持等因素形成的野蠻、粗放式的增長(zhǎng)已經(jīng)無法繼續(xù)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)們都在思考未來的成長(zhǎng)要靠什么，其實(shí)就是靠高科技、全球化、創(chuàng)新這三點(diǎn)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)上市公司市盈率非常高，估值很高，這是去海外并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。另外，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速不如以往，跨境并購(gòu)也是資產(chǎn)配置的需求?！睏铊D對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。該基金目前總規(guī)模逾4億美元，總部位于硅谷，專注于中美之間的跨境高科技成長(zhǎng)型企業(yè)投資。
過去五年，中企海外并購(gòu)已從早期的獲取生產(chǎn)要素為主轉(zhuǎn)變?yōu)楂@取技術(shù)、市場(chǎng)和品牌。安永3月發(fā)布的報(bào)告顯示，2011年至2013年，能源和礦業(yè)占據(jù)中國(guó)海外并購(gòu)的半壁江山，而過去兩年這些領(lǐng)域的占比降至10.5%，同時(shí)，科技、服務(wù)、消費(fèi)品行業(yè)的比例快速增長(zhǎng)。
美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)受中資追捧
其中，2015年開始，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)掀起一股跨境并購(gòu)潮。
2015年3月，DRAM廠商ISSI宣布被中國(guó)武岳峰資本收購(gòu)，雙方以6.4億美元達(dá)成協(xié)議。2015年4月，清芯華創(chuàng)、中信資本、金石投資完成對(duì)智能手機(jī)和平板電腦提供攝像頭芯片的豪威科技價(jià)值19億美元的收購(gòu)。5月28日，荷蘭恩智浦半導(dǎo)體宣布將旗下的射頻功率事業(yè)部——RF Power，以18億美元售予北京建廣資產(chǎn)管理有限公司。
以標(biāo)的所在地來看，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)尤其受到中資的追捧。
據(jù)美國(guó)榮鼎咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015年共有7宗涉及中國(guó)投資者的美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)案，另外還有很多美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)接收到了中資正式或非正式的收購(gòu)或戰(zhàn)略合作伙伴邀約。而其中有3宗交易因標(biāo)的企業(yè)擔(dān)心美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局會(huì)出于國(guó)家安全考慮而阻止該交易，而拒絕了中方的收購(gòu)邀約。美國(guó)監(jiān)管對(duì)于中資并購(gòu)的壓力一度激起輿論熱議。
據(jù)榮鼎咨詢指出，上述現(xiàn)象并不是刻意針對(duì)中國(guó)投資者。當(dāng)年正是一宗外資對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)收購(gòu)案而催生了美國(guó)外資投資委員會(huì)。1987年，日本富士通試圖收購(gòu)仙童半導(dǎo)體，被美國(guó)政府視為日本公司試圖 “統(tǒng)治全球的半導(dǎo)體市場(chǎng)”以及對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)和國(guó)家安全的威脅。
中資海外半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)火熱背后有兩大原因。
一是國(guó)內(nèi)政策、市場(chǎng)環(huán)境的鼓勵(lì)。根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)IC Insights，中國(guó)的半導(dǎo)體市場(chǎng)內(nèi)需規(guī)模達(dá)到1035億美元，占世界半導(dǎo)體市場(chǎng)的36%，與北美、歐洲、日本的半導(dǎo)體市場(chǎng)相加的程度相似。另外，中國(guó)制造2025把半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為中國(guó)未來的主力產(chǎn)業(yè)，大幅增加電子產(chǎn)品生產(chǎn)中國(guó)產(chǎn)配件比率。
二是為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，需要對(duì)技術(shù)進(jìn)行升級(jí)?！鞍雽?dǎo)體是電子產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，而目前中國(guó)企業(yè)無論在半導(dǎo)體的生產(chǎn)還是設(shè)計(jì)方面都比較弱，海外并購(gòu)是為了技術(shù)，也為了拓展市場(chǎng)?！敝锈迪M(fèi)電子事業(yè)部總經(jīng)理彭顯東對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
成敗關(guān)鍵：低調(diào)、專業(yè)、入鄉(xiāng)隨俗
相關(guān)報(bào)告也顯示，發(fā)達(dá)市場(chǎng)比如歐美為中國(guó)公司最青睞，因?yàn)樵摰貐^(qū)的企業(yè)往往掌握著尖端的科技技術(shù)。
安永財(cái)務(wù)交易咨詢服務(wù)大中華區(qū)主管合伙人蘇麗此前對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，在發(fā)達(dá)國(guó)家投資，當(dāng)?shù)睾蛧?guó)內(nèi)不同的游戲規(guī)則會(huì)帶來很大挑戰(zhàn)，包括工會(huì)、法律體系等問題。
而長(zhǎng)期駐硅谷的科技投資人楊鐳更是看到了一些在美投資的“潛規(guī)則”。
“簡(jiǎn)單來說，就是要低調(diào)，專業(yè)、入鄉(xiāng)隨俗。”楊鐳說?！皣?guó)內(nèi)有些企業(yè)在海外投資時(shí)特別喜歡出風(fēng)頭，大張旗鼓地宣傳、作秀，有時(shí)甚至要讓人看起來像政治行為，這些做法容易招來輿論及監(jiān)管的注意。另外，投資科技項(xiàng)目，要對(duì)項(xiàng)目的行業(yè)有深刻的認(rèn)識(shí)，相較并購(gòu)房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等"硬資產(chǎn)"來說，科技類標(biāo)的要求更高的專業(yè)性，再以入鄉(xiāng)隨俗的方式去和利益相關(guān)者進(jìn)行充分溝通，使對(duì)方覺得是一個(gè)好機(jī)會(huì)。硅谷的好項(xiàng)目一般只會(huì)在當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)圈子里面轉(zhuǎn)，而專業(yè)性、溝通能力及過去已投項(xiàng)目的表現(xiàn)是進(jìn)入圈子的門票。”楊鐳說。
