周化工行業(yè)景氣度普遍進入景氣周期,丁二烯、TDI價格持續(xù)上漲。工業(yè)和信息化部發(fā)布了《石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》。投資策略上,建議關(guān)注農(nóng)藥等尋底趨于明朗的子行業(yè)和整體發(fā)展健康的TDI、鈦白粉、聚氨酯,以及行業(yè)變革帶來的機會,推薦油氣改革、化工新材料,關(guān)注農(nóng)資板塊。
板塊行情表現(xiàn):本周石油化工板塊、基礎(chǔ)化工板塊分別上漲0.41%、0.72%,滬深300指數(shù)上漲0.63%,石化板塊走勢弱于大盤、化工板塊走勢領(lǐng)先大盤。
石油化工領(lǐng)漲個股包括衛(wèi)星石化、齊翔騰達(dá)、榮盛石化等,領(lǐng)跌個股包括岳陽興長、三聯(lián)虹普、天科股份等;基礎(chǔ)化工領(lǐng)漲個股包括沙隆達(dá)A、川環(huán)科技、紅墻股份等,領(lǐng)跌個股包括恒大高新、宏達(dá)新材、江蘇索普等。
驅(qū)動及催化因素:本周石化板塊上漲的原因有產(chǎn)品漲價、受益人民幣貶值等;導(dǎo)致下跌的原因主要是股東減持、三季報業(yè)績低于預(yù)期、估值回歸等;本周化工板塊上漲的核心原因有產(chǎn)品漲價、重大資產(chǎn)重組、三季報業(yè)績預(yù)喜、受益人民幣貶值、鋰電池概念等;導(dǎo)致下跌的核心原因有資產(chǎn)重組利空、三季報業(yè)績低于預(yù)期、估值回歸等。
行業(yè)要聞及簡評:工業(yè)和信息化部發(fā)布了《石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》,尤其關(guān)注化工新材料領(lǐng)域在“十三五”期間取得巨大突破,主要包括工程塑料、高性能碳纖維及復(fù)合材料、特種橡膠、石墨烯、電子化學(xué)品、功能性膜材料、新型生物基增塑劑和可降解高分子材料等。
產(chǎn)品價格變動分析:國際原油期貨價格在多空交織中震蕩運行,整體呈現(xiàn)“V”型走勢;本周國內(nèi)TDI市場商談松動,市場看空氣氛浮現(xiàn),漲幅縮窄,利好ST滄大;國內(nèi)MDI場內(nèi)貨源告緊,且近期裝置檢修利好市場心態(tài),價格上漲,利好萬華化學(xué);本周原料丙烯價格弱勢下滑,成本面支撐偏弱,環(huán)氧丙烷價格下跌,利空濱化股份、方大化工等。
投資觀點:精選周期,緊盯成長,關(guān)注主題催化。
石油化工:“十三五”伊始,我國石化行業(yè)進入改革轉(zhuǎn)型的深水區(qū),“供給側(cè)改革+油氣體制改革”的新進展將在近期持續(xù)給行業(yè)帶來催化,建議關(guān)注大慶華科等;市場基本面供應(yīng)過剩的格局短時間無法明顯改善,油氣價格將較長時間處于筑底期,煉化產(chǎn)品價差擴大,石化公司盈利大增,建議關(guān)注華錦股份;目前油價處于低位,如果后續(xù)反彈,建議關(guān)注價格彈性標(biāo)的,如恒逸石化、榮盛石化、ST橡塑等。
基礎(chǔ)化工:精配周期,關(guān)注成長。“金九銀十”化工品需求將會增加,價格上漲,關(guān)注補庫存機會,建議關(guān)注ST滄大、聯(lián)化科技。此外,新成長(轉(zhuǎn)型升級和新材料)符合經(jīng)濟發(fā)展大勢,前景良好,戰(zhàn)略性配置。重點看好:(1)電子化學(xué)品:進口替代空間大,龍頭成長機遇佳;新型顯示帶來新增需求。推薦關(guān)注康得新、鼎龍股份、萬潤股份、飛凱材料、強力新材。(2)鋰電池材料:電動汽車增長良好,材料需求大增,看好滄州明珠等。(3)其他新材料:持續(xù)替代外資品,成長快速,推薦關(guān)注海利得、回天新材、國瓷材料。(4)農(nóng)資板塊,參與反彈:農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,復(fù)合肥和優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥發(fā)展更佳,基本面良好;創(chuàng)新服務(wù)模式,開啟轉(zhuǎn)型。標(biāo)的為新洋豐、金正大、史丹利、司爾特,2016年動態(tài)市盈率不到20倍。
