據(jù)科爾尼發(fā)布的最新《全球化工行業(yè)并購報告》預測，2017年全球化工業(yè)并購活動將再創(chuàng)新高，推動化工行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型和升級。
2017年，全球化工行業(yè)潛在交易總額超過3000億美元，其中有4筆未完成的大宗交易，占總額的75%.
這4筆大宗交易(陶氏化學—杜邦公司、拜耳—孟山都、中國化工集團公司—先正達、普萊克斯—林德)中，每一筆的估值都在400-700億美元之間，達到過去10年間任何一筆單筆交易的2-3倍。
由于監(jiān)管部門的審查日趨嚴格，2016年一些特大型并購交易不得不延期，故去年全球化工并購交易總額出現(xiàn)2012年以來的首次下降，低于2015年全球化工行業(yè)并購交易額。
新興市場尤其是中國并購活動快速增加
區(qū)域性投資格局改變了化工行業(yè)并購活動，而且這一趨勢將越來越明顯。歷史上，美國和歐洲的收購方曾在化工并購中占主導地位，而目前中國在全球化工并購活動中的占比穩(wěn)步增加，成為全球最大的跨境交易發(fā)起國，占全球化工并購交易的24%.
“這一現(xiàn)象表明新興市場正不斷探索全球化路徑，進入新市場并不斷擴張，以及尋求先進的技術與應用的趨勢?！笨茽柲峁竞匣锶恕喬珔^(qū)化工與能源行業(yè)負責人陸浩文(ThomasLuedi)說，“我們預計這一趨勢仍將持續(xù)，因為中國的化學品、煤炭和鋼鐵等供應產(chǎn)業(yè)的整合正不斷催生出更大規(guī)模且更具競爭力的本土企業(yè)巨頭，這些企業(yè)隨之又將尋求基于并購的國際化發(fā)展戰(zhàn)略，從而實現(xiàn)其業(yè)務全球化，建成全球供應鏈，并加速中國市場業(yè)務的發(fā)展。”
并購向?qū)I(yè)單一化業(yè)務模式轉(zhuǎn)型
“這些大宗交易反映出多元化化工企業(yè)將逐漸調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，向更加專業(yè)的單一化業(yè)務模式轉(zhuǎn)型。出現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變一方面是因為投資者大幅提高這類化工企業(yè)的估值，另一方面是因為企業(yè)希望增加市場覆蓋、提高產(chǎn)能和效率”，科爾尼全球合伙人李健說道。
“在各價值鏈上，很多化工企業(yè)都在提升資產(chǎn)組合專注度，以挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的多元化綜合業(yè)務模式。這一趨勢從陶氏化學公司兼并杜邦公司可以看出(這兩家公司合并后將業(yè)務拆分為三個專業(yè)板塊)。此外，PPG收購阿克蘇諾貝爾的計劃也有力證明了領先化工企業(yè)利用并購改變價值鏈格局，并加速向?qū)I(yè)化經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型”，李健補充道。
未來并購主要推動及阻礙因素
據(jù)了解，超過80%的化工業(yè)高管認為促進國際并購勢頭持續(xù)強勁的主要推動因素是獲得先進的技術或應用技術。相比之下，37%的高管認為，經(jīng)濟波動性是阻礙并購進一步增長的最大潛在因素。
“英國脫歐和美國大選等政治動蕩因素進一步增加了市場的不確定性，使化工企業(yè)很難預測未來一年至兩年內(nèi)的商業(yè)環(huán)境變化。雖然存在這些不確定性，但是經(jīng)濟基本面仍將支持未來一年化工行業(yè)并購勢頭持續(xù)保持強勁，促成更多化工產(chǎn)業(yè)鏈進一步整合”，科爾尼公司大中華區(qū)總裁石德瑞總結(jié)道。
2016年并購情況
據(jù)統(tǒng)計，2016年全球化工行業(yè)共有17個交易規(guī)模超過10億美元，大多數(shù)交易來自石化領域和基礎化學品領域。最大的10筆交易中，美國公司占主導地位，其中有5家收購方，6家標的公司來自美國。
交易的常見動機包括產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)品組合重組、資產(chǎn)重組等。和2015年相比，為了拓展特種化學品業(yè)務進行的重大交易數(shù)量有所減少，但是仍然是推動交易的主要因素。
2017年，鑒于即將發(fā)生的多個大型交易，預計特種化學品和精細化學品領域的交易金額占比會大幅增加。
