凜冬
2018年聚氨酯年初的表現(xiàn)不可謂不淡，市場(chǎng)需求貧弱，晚春節(jié)影響更是雪上加霜，原料價(jià)格階梯狀下跌，甚至聚合MDI還跌破了2017年的歷史最低位達(dá)到了20,000元/噸附近，多方面原因不斷加大價(jià)格上端壓力，導(dǎo)致支撐不足，價(jià)格頻頻下探。
直至1季度末,聚合MDI價(jià)格仍保持下探走勢(shì),且價(jià)格已低于2017年最低位，貿(mào)易商出貨不暢，整體下游徹底轉(zhuǎn)入淡季，加上春節(jié)假期影響以及新年開工基本在四月后才開始，最終導(dǎo)致了需求面在1季度市場(chǎng)觀望，貿(mào)易商庫(kù)存及銷售壓力下不斷下調(diào)報(bào)價(jià)銷售。
在聚醚方面，也有同樣的困境，由于PPG價(jià)格與PO高度相關(guān)，因此我們主要看PO的價(jià)格走勢(shì)。
至1季度末，由于晚春節(jié)后下游需求尚未打開加上PO裝置整體平均負(fù)荷高位，PO價(jià)格承壓調(diào)整下跌，下游需求偏弱導(dǎo)致采購(gòu)乏量，廠家受制于訂單偏弱，持續(xù)調(diào)價(jià)出貨。
終端下游需求薄弱，原料價(jià)格持續(xù)下滑，供應(yīng)商和終端下游企業(yè)都苦不堪言，原料價(jià)格持續(xù)下跌，供應(yīng)商利潤(rùn)持續(xù)削減，庫(kù)存壓力加大，承壓積極出貨。終端客戶原材料成本同比大幅上漲，價(jià)格向下傳遞不暢，內(nèi)銷市場(chǎng)薄弱，出口市場(chǎng)多為觀望，導(dǎo)致這個(gè)情況的原因是多樣的，驅(qū)動(dòng)：
● 供應(yīng)端供應(yīng)量高位：晚春節(jié)影響，帶來(lái)了長(zhǎng)達(dá)近5個(gè)月的淡季，市場(chǎng)供過(guò)于求，需求薄弱，價(jià)格下跌;廠家裝置負(fù)荷較穩(wěn)定，供過(guò)于求下，長(zhǎng)淡季導(dǎo)致庫(kù)存壓力加大，部分積極出貨調(diào)低報(bào)價(jià);
● 終端客戶需求薄弱：除了成本增長(zhǎng)以及人民幣繼續(xù)升值，導(dǎo)致2018年不少企業(yè)都與其采購(gòu)商提高了出口單價(jià)外，3月下旬美國(guó)發(fā)出貿(mào)易戰(zhàn)的聲音，業(yè)內(nèi)擔(dān)心貿(mào)易摩擦?xí)绊懴鄬?duì)內(nèi)銷表現(xiàn)不錯(cuò)的出口，但影響最大的不確定因素是中美貿(mào)易磨檫以及隨之而來(lái)的全球貿(mào)易壁壘升級(jí)。
春耕
在1季度，價(jià)格持續(xù)保持了低位且不斷下探趨勢(shì)，加上終端客戶需求偏弱，下游客戶買漲不買跌情緒發(fā)酵，持續(xù)觀望態(tài)度，加大出貨壓力，刺激價(jià)格走弱。但是在率捷咨詢看來(lái)，現(xiàn)價(jià)格處于相對(duì)低位，后續(xù)在市場(chǎng)供需兩方面綜合來(lái)看，價(jià)格后續(xù)可能會(huì)迎來(lái)一波反彈，同時(shí)隨著下游需求也將轉(zhuǎn)好，整體行業(yè)將由旱季轉(zhuǎn)入雨季。
供應(yīng)：
● MDI供應(yīng)商裝置有降負(fù)荷檢修風(fēng)險(xiǎn)：隨著進(jìn)入2季度，純MDI市場(chǎng)需求持續(xù)走弱，考慮到純MDI的儲(chǔ)存特殊性，庫(kù)存壓力將給供應(yīng)端企業(yè)帶來(lái)較大困擾，部分企業(yè)有降低負(fù)荷以緩解純MDI庫(kù)存壓力;據(jù)率捷咨詢了解，上海裝置平均整體負(fù)荷有所下調(diào)，對(duì)下游客戶發(fā)貨有延遲現(xiàn)象，進(jìn)入常規(guī)檢修期，有檢修風(fēng)險(xiǎn);萬(wàn)華裝置基本穩(wěn)定，但在6月有檢修可能;
● PO裝置多進(jìn)入檢修期，主力裝置檢修消息釋放頻頻，消息面刺激價(jià)格上漲，但是近期雖價(jià)格有承壓趨勢(shì)，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，最大的風(fēng)險(xiǎn)并非市場(chǎng)需求變化而是環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)加劇，為了保證青島上合會(huì)的順利召開，5月6月會(huì)有大量生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入降負(fù)檢修期，尤其是國(guó)內(nèi)大部分PO裝置集中在山東，而工藝多為高污染的氯醇法，在環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)下將迎來(lái)一波檢修降負(fù)，進(jìn)一步刺激價(jià)格向上整理;
需求：
● 下游需求轉(zhuǎn)入旺季，市場(chǎng)需求增加：以冰箱為例，下游渠道商的推廣力度加大，二三線城市需求打開，加上線上銷量持續(xù)向好，內(nèi)銷市場(chǎng)轉(zhuǎn)好。尤其在3月，在企業(yè)和經(jīng)銷商的聯(lián)合強(qiáng)勢(shì)促銷下，三四級(jí)市場(chǎng)潛在需求得以釋放，線上線下都表現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)由于終端還存在一定庫(kù)存，企業(yè)內(nèi)銷出貨微弱增長(zhǎng);其他行業(yè)如軟體家具等由于出口市場(chǎng)此前在貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展不明朗，業(yè)內(nèi)多為觀望態(tài)勢(shì)，整體來(lái)看整體下游訂單情況向好，未來(lái)維持看好預(yù)期;
綜合來(lái)看，未來(lái)無(wú)論是MDI還是PO，供應(yīng)端廠家出量都會(huì)有所縮減，下游需求同時(shí)轉(zhuǎn)好進(jìn)入旺季，在淡旺季交替期間，產(chǎn)品價(jià)格較易出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況，加上PO及MDI裝置檢修預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游客戶應(yīng)著力做好庫(kù)存預(yù)期，按需采購(gòu)，做好淡旺季交接期間的原料采購(gòu)。
