公司 2018 年度實現(xiàn)收入 67.5 億元，同比增長 4.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤 7.0 億元，同比下降 15.0%。
產(chǎn)品價格保持平穩(wěn)， PO 銷量小幅下滑。 公司 2018 年銷售 PO(環(huán)氧丙烷)22.3萬噸，同比減少 3 萬噸，銷售均價為 10264.5 元/噸，同比增長 13.0%; 銷售燒堿(折百)67.4 萬噸，與 2017 年基本持平，銷售均價同比小幅下滑 1.9%。 公司2018 年銷售毛利率為 27.9%，同比小幅下滑 1.4 個百分點，由于 2018 年主要原材料原鹽及丙烯采購單價分別同比上漲 21.6%和 14.0%，因此 PO 業(yè)務毛利率下降 1.7 個百分點，燒堿業(yè)務毛利率下降 2.8 個百分點。 此外，公司 2018 年計提各類資產(chǎn)減值共計 9394.78 萬元，減少當期合并報表利潤總額 9394.8 萬元，其中固定資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值損失 7219.6 萬元。
燒堿及環(huán)氧丙烷景氣度將持續(xù)。 隨著新一輪安全及環(huán)保檢查趨嚴，部分耗氯企業(yè)開工將處于低位， 氯堿不平衡將限制燒堿行業(yè)開工率，同時下游粘膠短纖、氧化鋁產(chǎn)能仍然處于擴張周期，我們看好燒堿行業(yè)仍然維持景氣周期。 據(jù)公司統(tǒng)計， 2018 年國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能約 337 萬噸，全年產(chǎn)量約 285 萬噸，表觀消費量約 310 萬噸，開工率較上年有所提高，同時年內(nèi)無新增產(chǎn)能釋放，兩套HPPO 裝置仍然處于長時間停車狀態(tài)。 2019 年下游聚醚多元醇行業(yè)產(chǎn)能仍將保持增長趨勢， 下游產(chǎn)品出口好轉(zhuǎn)有望拉動環(huán)氧丙烷需求， 而由于氯醇法工藝的限制，國內(nèi)新增產(chǎn)能的開工率仍然有較大的不確定， 同時新一輪環(huán)保督查也將對氯醇法工藝的開工率有所影響，我們認為 2019 年環(huán)氧丙烷行業(yè)仍將保持較高景氣度。
眾多新項目投產(chǎn)進一步提升公司業(yè)績。2019 年公司的 7.5 萬噸環(huán)氧氯丙烷項目、0.6 萬噸電子級氫氟酸和 0.1 萬噸六氟磷酸鋰項目預計將陸續(xù)投產(chǎn)， 按照目前產(chǎn)品價格測算，全部投產(chǎn)后將增加營業(yè)收入 9 億元以上。 同時公司擬對前期計提減值的制冷劑五氟乙烷(R125)裝置進行技改轉(zhuǎn)產(chǎn) 1 萬噸/年的制冷劑二氟甲烷(R32)，實現(xiàn)處置資產(chǎn)的進一步利用，并提升公司業(yè)績水平。 未來， 公司與國內(nèi)氫燃料電池龍頭企業(yè)億華通合作布局氫能源產(chǎn)業(yè)， 濱化集團輕烴、芳烴一體化項目的建設動工，進一步打開上市公司發(fā)展空間。
