一、聚合MDI市場價格回顧
2017-2019年華東市場現(xiàn)貨價格走勢圖(單位：元/噸)
從市場角度來說，聚合MDI產(chǎn)品價格大起大落在近幾年季度頻繁，自一季度廠家集中檢修消息放出后，價格一路沖漲近19,000元/噸，似乎有重現(xiàn)2017年價格突破整理再突破的趨勢，但是隨著進(jìn)入5月，價格卻一再探底，回到2018年的價格支撐地位14,000元/噸附近，對于未來價格走向，市場卻出現(xiàn)分歧態(tài)度。
二、市場供應(yīng)穩(wěn)定，價格低位接近成本線，然而廠家?guī)齑娉蔀轱L(fēng)險點(diǎn)
首先對于國內(nèi)裝置來說，自2017年價格沖擊至高位44,000元/噸之后回落，聚合MDI價格一蹶不振，產(chǎn)品價格自2018年8月后一直在20,000元/噸價格線下波動整理，現(xiàn)價格又出現(xiàn)沖擊低位的趨勢，但從廠家掛牌角度來看，廠家挺價意愿較強(qiáng)，對未來市場較有信心，主要由如下幾個方面主要原因：1. 2018年至今原油價格持續(xù)高位導(dǎo)致聚合MDI原料成本持續(xù)高位，價格聚合MDI價格不斷探底，產(chǎn)品價格已經(jīng)有接近部分裝置成本線的趨勢，從成本角度來說，成本支撐較為強(qiáng)力;2. 中國已經(jīng)成為全球聚合MDI主要消費(fèi)和調(diào)配市場，相較于消費(fèi)量，我國聚合MDI產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)供過于求，但是從全球角度來說，由于消費(fèi)提升，全球?qū)τ诰酆螹DI的需求量持續(xù)增加，因此國內(nèi)貨源調(diào)配至海外市場也是常見情況;3. 聚合MDI產(chǎn)品保質(zhì)期較久(12個月)，因此對于庫存承受能力較好，同時社會庫存及渠道庫存能夠幫助消化市場余量。
但是從供應(yīng)端仍舊存在較大風(fēng)險，主要是在廠家的庫存風(fēng)險。雖然聚合MDI產(chǎn)品保質(zhì)期較久，但是在2018年由于晚春節(jié)影響，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊以及部分進(jìn)口貨源沖擊導(dǎo)致整個市場庫存自一季度持續(xù)增加，最終在三季度達(dá)到高點(diǎn)，廠家在庫存壓力及貿(mào)易商看空心態(tài)下價格出現(xiàn)不斷突破支撐點(diǎn)的情況，從供應(yīng)端來說雖然成本支撐較強(qiáng)但庫存會是最大的風(fēng)險點(diǎn)。
三、下游表現(xiàn)弱勢，價格未來支撐重點(diǎn)為施工型下游
從需求端來看，價格最大支撐還是要看下游生產(chǎn)施工情況，針對下游我們將它分為兩類：生產(chǎn)制造類及施工類兩類下游。
生產(chǎn)制造類：主要是冰箱白電類產(chǎn)品制造業(yè)下游，由于此前出口市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，加上國內(nèi)消費(fèi)水平持續(xù)提升，聚合MDI消費(fèi)持續(xù)有著較好表現(xiàn)。但隨著2018年開始，貿(mào)易戰(zhàn)的加劇帶來的出口市場沖擊，以及受宏觀消費(fèi)能力轉(zhuǎn)向保守導(dǎo)致在傳統(tǒng)的金三銀四及金九銀十后市場訂單空白期產(chǎn)生了大量的庫存壓力，導(dǎo)致了價格的高度不穩(wěn)定性。
施工類：施工類下游主要指建筑業(yè)及保溫管道，聚氨酯噴涂等現(xiàn)場施工類下游，此類下游正常自5月伊始施工直至11月。雖然施工類下游在聚合MDI應(yīng)用中占比并不高，但是由于近兩年對于聚氨酯保溫及特定應(yīng)用對聚合MDI的需求也表現(xiàn)出了對市場的高度支撐性。
